網(wǎng)友解答: 日元、瑞士法郎、美元和黃金應(yīng)該是最著名的四類避險(xiǎn)資產(chǎn)了。先說一下我對(duì)避險(xiǎn)貨幣這個(gè)概念的理解。簡(jiǎn)單來說就是當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候，被市場(chǎng)bid up的貨幣，即所謂的safe ha

日元、瑞士法郎、美元和黃金應(yīng)該是最著名的四類避險(xiǎn)資產(chǎn)了。先說一下我對(duì)避險(xiǎn)貨幣這個(gè)概念的理解。簡(jiǎn)單來說就是當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候，被市場(chǎng)bid up的貨幣，即所謂的safe haven currency。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，避險(xiǎn)功能是相對(duì)的和短期的，長(zhǎng)期而言，這些貨幣不一定具有避險(xiǎn)，保值，穩(wěn)定的特征，因此不具備理想的投資屬性。

總體說來，成為避險(xiǎn)貨幣至少應(yīng)具備以下幾點(diǎn)：

1.、低通脹、低利率

2、硬貨幣，其所憑籍的經(jīng)濟(jì)體有足夠大的體量和深度

3、擁有較安全的地緣環(huán)境，發(fā)生地緣沖突、政治動(dòng)亂、恐怖襲擊的可能性要小

咱們?cè)俳Y(jié)合日元逐一分析是否滿足以上這些點(diǎn)。

日元屬于低息貨幣，是日元成為避險(xiǎn)貨幣最直接的原因。避險(xiǎn)貨幣避的險(xiǎn)就是當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，平倉(cāng)時(shí)融資貨幣升值，高息貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

日元長(zhǎng)期低利率，所有人們?cè)敢馊谌肴赵?、?gòu)買利息收益較高的資產(chǎn)，即所謂的套息。相對(duì)匯率穩(wěn)定時(shí)，投資者的收益來源于高息資產(chǎn)回報(bào)與日元借貸成本之差。但當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)或經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，會(huì)降息來刺激經(jīng)濟(jì)，降息時(shí)，持有貨幣就不太劃算了。日本長(zhǎng)期低利率，降無可降，所以投資者會(huì)選擇從高息資產(chǎn)中撤出，集中償還日元。短時(shí)間內(nèi)日元需求猛增，日元自然是會(huì)升值的。

日元能成為避險(xiǎn)貨幣的另一個(gè)重要原因是它突發(fā)性貶值的可能性較小。

作為世界主要貨幣，日元擁有較好的流動(dòng)性，而且其資產(chǎn)規(guī)模僅次于美元和歐元。日本作為發(fā)達(dá)國(guó)家，其金融體系是十分成熟合理的，其雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也為日元的幣值穩(wěn)定性帶來了強(qiáng)有力的保障。日本政府擁有世界第二大規(guī)模的美元儲(chǔ)備，民間也擁有數(shù)量龐大的美元債權(quán)，所以想要做空日元基本不可能。

其次，日本的外債規(guī)模極小，日本政府的信用評(píng)級(jí)可想而知不會(huì)低。而且日本是島國(guó)，不易受政治變動(dòng)、戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、移民爭(zhēng)端等因素的影響，日元的貶值風(fēng)險(xiǎn)也因而降低。

避險(xiǎn)貨幣也叫保值貨幣，指不易受政治、戰(zhàn)爭(zhēng)、市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，最大限度地避開上述風(fēng)險(xiǎn)。比較穩(wěn)定，不易貶值的貨幣。避險(xiǎn)貨幣最大限度地避開貶值的風(fēng)險(xiǎn)，并不就是說絕對(duì)不會(huì)貶值。任何貨幣的市場(chǎng)價(jià)格都會(huì)有波動(dòng)。

避險(xiǎn)資產(chǎn)通常指在出現(xiàn)政治、經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)波動(dòng)或者戰(zhàn)亂、恐怖襲擊等重大外部沖擊帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降時(shí)表現(xiàn)堅(jiān)挺，或被資本追逐的資產(chǎn)。美元、日元、瑞士法郎等主要國(guó)際貨幣，以黃金為代表的貴金屬，以及發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期債券等都具有一定的避險(xiǎn)屬性。其中，日元、瑞士法郎、美元和黃金是最著名的四類避險(xiǎn)資產(chǎn)。

比如瑞士法郎，由于瑞士是永久中立國(guó)，所以瑞士被認(rèn)為是世界最安全的地方，加之瑞士政府對(duì)金融、外匯采取的保護(hù)政策，使大量的外匯涌入瑞士，瑞士法郎也就成為穩(wěn)健受歡迎的國(guó)際結(jié)算與外匯交易貨幣。所以，瑞士法郎長(zhǎng)期以來都被投資者視作傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣。歷史上一旦國(guó)際政治局勢(shì)緊張或者經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性加大，瑞郎便成為投資者轉(zhuǎn)移資金的首選。而美元之所以能夠充當(dāng)避險(xiǎn)貨幣與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力息息相關(guān)，19世紀(jì)末，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，美元地位的第一次得到提升。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束，美國(guó)取得二戰(zhàn)勝利，黃金源源不斷地流入美國(guó)，美國(guó)成為世界第一強(qiáng)國(guó)，布雷頓森林體系下，以美元為中心的國(guó)際貨幣體系形成。

日元成為避險(xiǎn)貨幣，既有歷史的原因，也受到諸多社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素的影響。首先是基本面因素。一方面體現(xiàn)為穩(wěn)定的幣值和較低的通脹水平，另一方面體現(xiàn)為貨幣發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和韌性和隔絕外部沖擊的能力。其次是金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度。再次是市場(chǎng)開放程度。避險(xiǎn)貨幣需要自由可兌換，且金融市場(chǎng)足夠開放。

日本不僅官方擁有世界第二大規(guī)模的美元儲(chǔ)備，民間也擁有大量美元債權(quán)，雄厚的儲(chǔ)備和債權(quán)意味著做空日元的難度極大。其次，雖然日本國(guó)內(nèi)債務(wù)繁重，但外債規(guī)模極小，因而日本政府一直享有很高的信用評(píng)級(jí)。第三，90年代的房產(chǎn)泡沫，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了“失去的20年”，日本央行為刺激經(jīng)濟(jì)，不斷降低利率，日本國(guó)內(nèi)貨幣政策長(zhǎng)期在零利率上下，貨幣政策缺乏寬松空間，導(dǎo)致日元因降息而突然下跌的可能性較小，這也是日元得以成為避險(xiǎn)貨幣的原因。日元較好的流動(dòng)性也是其成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的一個(gè)原因。