網(wǎng)友解答: 貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟學(xué)誕生以來爭論不休的話題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究》論文認為，短期看會比供給增加確實可以刺激激發(fā)，但從長期看貨幣

貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟學(xué)誕生以來爭論不休的話題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究》論文認為，短期看會比供給增加確實可以刺激激發(fā)，但從長期看貨幣放水無益于經(jīng)濟增長。形象一點說，貨幣放水就好比吃春藥，一次兩次有效果，但吃多了肯定效果弱化，甚至起副作用。

我國經(jīng)濟學(xué)家周其仁對貨幣問題研究的還是比較透徹。他在《貨幣似蜜，最后還是水》（文章鏈接http://zhouqiren.blog.sohu.com/119540223.html）一文中很好的描述了貨幣對經(jīng)濟的作用。光看這篇文章的題目就知道，貨幣在周其仁眼中是什么作用：看起來是蜂蜜，本質(zhì)不過是水而已。（周其仁）

在貨幣大師弗里德曼的嚴重，貨幣別無他用，無非是給商品的交易充當(dāng)媒介。因此，過量貨幣投入經(jīng)濟與市場，不會增加商品，卻一定會提升物價的總水平。打個比方，直升飛機在一個封閉的迷你國上空大手拋撒現(xiàn)金，使該“幸運國”每個人的手持現(xiàn)金都增加了一倍。

接著會發(fā)生什么？是那里的每個人都多得到一倍的商品，還是該國的物價總水平上漲一倍？如果你選后一個答案，那么恭喜你，貨幣主義大師弗里德曼應(yīng)該判你對?？墒?，為什么直升機拋下的錢能讓人人手持現(xiàn)金的數(shù)目都翻了一倍？答曰：貨幣似水，流到人間就迅速、均勻地流淌開來，對所有人的機會均等。（擁有100萬億津巴布韋元，還是貧窮的“億萬富翁”）

長期看，經(jīng)濟增長的要素是科技、創(chuàng)新、教育，不可能是不貨幣。否則，一個經(jīng)濟體只要不停的印刷鈔票，就可以成為富裕之地了。世界上有這樣的國家嗎？顯然沒有。不要說印鈔票，就是不斷從美洲運回黃金白銀的西班牙、葡萄牙，也沒有成為像英國、美國那樣發(fā)展制造業(yè)的國家。

你提出的這個問題，昨天我和某銀行一個支行幾個正副行長、以及幾個地產(chǎn)開發(fā)商議論了一個晚上，重點是前段時間5020億中長期票據(jù)及之前2000多億逆回購放水問題。從對話中可以看出，錢今后會流向哪里。某行長跟我說，這幾天都在開會，討論下半年信訪問題，回來幾天都在研究傳達，并透露了幾個信息。一是房貸更穩(wěn)，量更大。原來五六線城市開發(fā)商按揭，項目公司只需臨時四級資質(zhì)便可，現(xiàn)在需要臨時三級以上。二是把資質(zhì)審核準入權(quán)力從市行收到省行。幾個地產(chǎn)商聽后心里拔涼拔涼的，業(yè)內(nèi)人士都知道，臨三以上資質(zhì)是很難弄的，除非萬科、碧桂園、恒大等一些長期從事房地產(chǎn)開發(fā)的公司，有一、二、三級資質(zhì)，其它一般的地產(chǎn)商都是有項目才成立公司，完工銷售了便撤銷。三是資金達到1個億。四是設(shè)置附加條件。比如你公司要按揭2000萬，便要在該銀行開設(shè)基本賬戶或者監(jiān)控賬戶，存進相應(yīng)的金額，時間為一個月，如果是存幾天，一般會按20%的金額按揭給你公司。行和剛說到這里，電話響了，聽后他立即笑道：政策又變了，辦理按揭的地產(chǎn)開發(fā)商不要求資質(zhì)達到臨三，資質(zhì)臨四就可以了，但樓盤開發(fā)面積要達到5萬平方以上，住房數(shù)100套以上。另外，上面還要求有存量就放，直到?jīng)]有為止。我們聽到不禁目瞪口呆。

我講上面這些話的意思就是，資本是逐利的，目前按揭對金融部門來說，就是優(yōu)質(zhì)貸款，之前也沒出現(xiàn)什么問題。而實體經(jīng)濟卻不同，尤其是中小微企業(yè)，金融部門會做大量評估，情愿錯過，不愿放錯，現(xiàn)在可是終身責(zé)任制，即使上面要求傾斜實體經(jīng)濟，他們也要掂量掂量，形成不良貸款后，責(zé)任可是要自己背的。所以金融部門在放水后，都熱衷搞按揭，一是不擔(dān)心擔(dān)責(zé)任，二是能給銀行帶來豐厚回報，三是目前不會形成不良貸款。如果這樣，你是銀行領(lǐng)導(dǎo)，錢該放往何處，心里會明白吧！

如果真要讓銀行將部分錢投向?qū)嶓w，不采取一些行之有效的措施是不行的。一是要減少央企貸款。在過去的一段時間，民營企業(yè)融資難、融資貴，與銀行將錢大量授信給央企和大型國企有關(guān)，畢竟這樣做單位風(fēng)險和個人責(zé)任小些。二是政府出臺配套政策，與銀行聯(lián)動，在中小微企業(yè)融資一事上風(fēng)險共擔(dān)，不要打招呼有你的份，擔(dān)責(zé)時屁都不放一個。三是政府性的擔(dān)保公司，注入資本金，建立政府、銀行、企業(yè)、社會四位一體的融資體系，解決實體融資難問題。四是免責(zé)或容錯機制。凡是經(jīng)過了盡責(zé)調(diào)查以及全程監(jiān)控的實體經(jīng)濟貸款，尤其是小創(chuàng)和小微企業(yè)貸款，由于政策性因素，或者經(jīng)營不善，導(dǎo)致形成不良，自下而上進行免責(zé)，否則金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟資金傾斜的積極性和主觀能動性就調(diào)動不起來，放水支持實體經(jīng)濟就會成為一句空話。五是“央媽”的激勵機制，建立金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸量化考核指標，這里有一個難點，因為工中農(nóng)建交都是上市公司，與投資者是息息相關(guān)的，以追求資本最大利益為目的，這就需要找準一個切入點和平衡點了。