網(wǎng)友解答: 新年伊始，又有兩家公司獲得發(fā)行批文，目前對于IPO發(fā)行的討論逐漸有偃旗息鼓的跡象，因為不管市場是漲還是跌，A股市場都保持著均衡的發(fā)行節(jié)奏，一般都是2到3家左右，對于這種發(fā)行節(jié)

新年伊始，又有兩家公司獲得發(fā)行批文，目前對于IPO發(fā)行的討論逐漸有偃旗息鼓的跡象，因為不管市場是漲還是跌，A股市場都保持著均衡的發(fā)行節(jié)奏，一般都是2到3家左右，對于這種發(fā)行節(jié)奏應(yīng)該怎么看呢？

第一個方面，不必過分的擔(dān)憂。雖然A股發(fā)行速度一度成為市場走弱的一個比較重要的原因，但目前A股市場已經(jīng)弱到了一定程度，可以說已經(jīng)是積重難返，如果沒有上周五的陽線大漲，相信所有的股民依然會沉浸在絕望之中，A股市場之所以走到今天這個境地，主要是自身趨勢和經(jīng)濟環(huán)境的影響，新股發(fā)行只不過是一個促進(jìn)因素而已，從這個思維角度來說，在A股中期底部階段，新股發(fā)行的多與少，對于A股市場的走勢影響并不大，本來已經(jīng)跌不下去了，就算是新股發(fā)行家數(shù)多一點，也只不過是一個數(shù)字而已，不會引發(fā)更大的下跌。第二個方面，2018年新股的過會率是比較低的，這是和管理層秉承嚴(yán)審核的標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，但畢竟新股發(fā)行的堰塞湖現(xiàn)象依然存在，可以說有很多老賬要還，科創(chuàng)版塊設(shè)立在即，A股市場還是要加快一下發(fā)行的速度，雖然不一定能夠徹底解決堰塞湖現(xiàn)象，但至少努力做到隨到隨批，目前距離這個目標(biāo)還很遠(yuǎn)，不排除2019年新股發(fā)行速度提升的可能。

而且從功能上來看，A股的核心功能就是公司上市發(fā)行，只要A股市場存在一天，新股發(fā)行就會有它自身的節(jié)奏和規(guī)律，不會停止。

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為什么繼續(xù)IPO市場會感到失望？至于是三家還是兩家，甚至不再披露募集資金規(guī)模，市場都不再關(guān)注？因為股市上，信心和信用早已喪失殆盡！

我發(fā)過多次文，發(fā)新股本身沒有問題，但是如果在股市這么多內(nèi)在機制存在缺陷的前提下，發(fā)新股乃至于狂發(fā)新股，就等于帶病發(fā)行，也就是說，既有的問題沒解決，還在不斷地制造新的問題！

發(fā)行新股，一定是支持實體經(jīng)濟嗎？一定是支持實體經(jīng)濟的最有效途徑嗎？一定是轉(zhuǎn)移銀行信貸壓力的有效途徑嗎？這些問題都可以先放在一邊！

那么，新股不斷發(fā)行，帶來什么問題？是大量的優(yōu)質(zhì)公司嗎？帶動經(jīng)濟止跌了嗎？究竟新股發(fā)行是一個象征性的任務(wù)，還是一個有意義的事？

從股市總市值的不斷下跌，和新股上市后頻繁變臉和虧損出現(xiàn)，以及新股一到解禁就出現(xiàn)大小非減持和清倉減持來看，絲毫沒有看到新股發(fā)行究竟與國與民帶來哪些好處。15年以來市值損失30萬億以上，對于國民經(jīng)濟和內(nèi)需啟動的作用大，還是發(fā)了這么多新股對國民經(jīng)濟的作用大？這個問題很難做出判斷嗎？

如果說，香港股市美國股市是真相和真實合理的，那么，香港股市去年發(fā)行新股總值個數(shù)量位居全球第一，為什么沒看到香港投資者怨聲載道和全球?qū)ο愀凼械呢?fù)面報道？因為香港的新股發(fā)行是市場化的，且香港新股上市伊始就可以做空，下跌市場依舊可以對沖個獲利。也沒人瘋狂炒作。不管是百濟神州還是小米，做空的力量始終存在，對于多數(shù)投資者，都會非常謹(jǐn)慎。反觀我國，新股發(fā)行行政化定價，上市首日44%漲停，其后持續(xù)漲停，估值達(dá)到40倍以上是普遍和平均水平，而事實上，多數(shù)行業(yè)平均水平早已因為熊市和股災(zāi)不斷而下跌到20倍以下，傳統(tǒng)行業(yè)基本上十倍以下，為什么發(fā)行市盈率還是23倍，開板夠平均市盈率還是40-50倍以上？明知在不斷制造指數(shù)下跌新的權(quán)重增量，為什么還在源源不斷制造新的問題？

我一直說，如果15年伊始，始終堅定改革股市內(nèi)在機制和問題，市場不會至于今日的結(jié)局，不至于股災(zāi)不斷，熊市不斷，變臉不斷，減持不斷？那么，發(fā)新股比市值損失數(shù)以三十萬億還更重要？比這么多問題頻繁出現(xiàn)還更重要？

發(fā)新股本身不是問題，而是問題或者出牌的順序出了問題。要知道，科創(chuàng)板出臺目標(biāo)后，候選池有一千家，而符合上市條件的有3000-5000家，有完的時候嗎？是否一次性全部發(fā)掉？只是怕股市無法承受吧？一次性無法承受和長期無法承受有很大區(qū)別嗎？