權(quán)證的基本概念是什么？是指在行權(quán)日公司給出的以行權(quán)價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量公司股份的權(quán)利證明。舉個(gè)例子，比如現(xiàn)在公司的股價(jià)是5元，如果你同時(shí)送一份期限為12個(gè)月的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格分別是4

權(quán)證的基本概念是什么？

是指在行權(quán)日公司給出的以行權(quán)價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量公司股份的權(quán)利證明。

舉個(gè)例子，比如現(xiàn)在公司的股價(jià)是5元，如果你同時(shí)送一份期限為12個(gè)月的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格分別是4.40元和5.6元，也就是說如果12個(gè)月結(jié)束時(shí)股價(jià)高于4.40元，你的看漲期權(quán)就盈利了，因?yàn)槟憧梢?.40元買入，非常劃算。如果股價(jià)低于5.6元，你的認(rèn)沽權(quán)證就盈利了，因?yàn)槟憧梢?.60元賣出。g萬科認(rèn)股權(quán)證為百慕大認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)日為2006年8月29日至2006年9月4日。如果你不想行使這項(xiàng)權(quán)利，你必須在規(guī)定的期限屆滿前賣出認(rèn)股權(quán)證。

權(quán)證的基本概念是什么？

權(quán)證是職業(yè)投資者玩游戲的工具。其復(fù)雜的交易規(guī)則和價(jià)格轉(zhuǎn)換公式，以及一天內(nèi)無數(shù)次買入賣出以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的交易方式，并不適合普通投資者。權(quán)證本質(zhì)上反映了發(fā)行人和持有人之間的一種契約關(guān)系。持有人向權(quán)證發(fā)行人支付一定金額后，從發(fā)行人處獲得一項(xiàng)權(quán)利。這種權(quán)利使持有人能夠在未來的特定日期或特定期限內(nèi)，以約定的價(jià)格從權(quán)證發(fā)行人處購買或出售一定數(shù)量的資產(chǎn)。持有者得到的是權(quán)利而不是責(zé)任。它有決定是否履行合同的權(quán)利，而發(fā)行方只有被執(zhí)行的義務(wù)，所以投資者要獲得這種權(quán)利就要付出一定的代價(jià)(版稅)。也就是說，根據(jù)權(quán)利的行使方向，權(quán)證可以分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)購權(quán)證屬于“看漲期權(quán)”，認(rèn)沽權(quán)證屬于“看跌期權(quán)”。如果投資者看好上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，就應(yīng)該購買認(rèn)購證。比如一張認(rèn)購證到期后，可以以5元的行權(quán)價(jià)買入股票。當(dāng)行權(quán)期內(nèi)個(gè)股市價(jià)高在7元，但行權(quán)期內(nèi)相關(guān)股票市價(jià)低于行權(quán)價(jià)在4元時(shí)，投資者5元買入4元賣出再次虧損，只能放棄行權(quán)，認(rèn)購證購買資金支付給水漂。行權(quán)價(jià)時(shí)，投資者可以5元買入個(gè)股，然后在市場(chǎng)上以7元的市場(chǎng)價(jià)賣出，賺取差價(jià)。如果投資者對(duì)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)感到悲觀，他們應(yīng)該購買認(rèn)沽權(quán)證。比如一張認(rèn)沽證，到期后可以5元的行權(quán)價(jià)賣出股票。當(dāng)行權(quán)期內(nèi)個(gè)股市價(jià)低于3元行權(quán)價(jià)時(shí)，投資者可以從市場(chǎng)上以3元買入個(gè)股，再以5元行權(quán)價(jià)賣給發(fā)行人，賺取差價(jià)。但如果行權(quán)期內(nèi)相關(guān)股票的市價(jià)為6元，高于行權(quán)價(jià)，投資者6元買入，5元賣出，又要損失一筆，只能放棄行權(quán)，認(rèn)沽權(quán)證的買入資金血本無歸。股指期貨和認(rèn)沽權(quán)證都是金融衍生品，主要功能是風(fēng)險(xiǎn)管理。不同的是，認(rèn)沽權(quán)證主要用于對(duì)沖個(gè)股的下跌風(fēng)險(xiǎn)，而股指期貨主要用于對(duì)沖股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。兩個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征不同，無法比較哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大。近期招商銀行認(rèn)沽權(quán)證(580997)價(jià)格超出深價(jià)，波動(dòng)較大。由于近期招商銀行股價(jià)在21元左右，本次認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)價(jià)為5.48元，8月底到期。這意味著持有招商銀行認(rèn)沽權(quán)證的投資者有權(quán)以5.48元的價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人出售市價(jià)為21元的招商銀行股份。顯然，從目前的市場(chǎng)情況來看，屬于深價(jià)出權(quán)證，理論價(jià)值全部為零。過期了可能就是一張廢紙。目前兩市權(quán)證市場(chǎng)共有14只權(quán)證，其中5只為認(rèn)沽權(quán)證，9只為認(rèn)購權(quán)證。外部風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)價(jià)值，權(quán)證分為價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證。內(nèi)在價(jià)值大于零的為價(jià)內(nèi)權(quán)證，內(nèi)在價(jià)值為零即無行權(quán)可能性的為價(jià)外權(quán)證。如深交所上市的鉀肥認(rèn)沽權(quán)證將于今年6月25日進(jìn)入行權(quán)期，行權(quán)價(jià)格為15.1元。6日權(quán)證價(jià)格將收于3.15元，而鹽湖鉀肥股價(jià)為39.2元，鹽湖鉀肥至少跌破11.95元，權(quán)證才能行權(quán)。一般來說，行權(quán)比例為1，標(biāo)的證券的價(jià)格遠(yuǎn)高于權(quán)證的價(jià)格，所以權(quán)證的跌幅一般大于10%。t風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)證可以在一個(gè)交易日內(nèi)多次來回買賣，這意味著更強(qiáng)的投機(jī)氣氛，使投資者更難判斷資金動(dòng)向和交易市場(chǎng)的實(shí)際情況

比如今年2月28日，某投資者委托以市價(jià)賣出82萬股海爾認(rèn)沽權(quán)證。當(dāng)天收盤價(jià)是0.699元每只，實(shí)際上是0.001元賣出，56萬變成了820元，損失慘重。因此，投資者在買賣權(quán)證時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎使用市價(jià)委托法，避免不必要的損失。權(quán)證本質(zhì)上是一種期權(quán)合約，其基本要素主要包括標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)比例、存續(xù)期、行權(quán)期限和結(jié)算方式等?；A(chǔ)資產(chǎn)是指權(quán)證發(fā)行所附帶的基礎(chǔ)資產(chǎn)，即權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí)所指向的可交易資產(chǎn)。目前，的權(quán)證產(chǎn)品都是以單一股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)，如WISCO的CWB1，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是WISCO股票。行權(quán)價(jià)又稱行權(quán)價(jià)，是發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時(shí)設(shè)定的價(jià)格，權(quán)證持有人在行權(quán)時(shí)以此價(jià)格向發(fā)行人買入或賣出標(biāo)的股票。行權(quán)比例是指持有的每份權(quán)證可買賣的股份數(shù)量。如果一份認(rèn)購權(quán)證約定行權(quán)比例為0.1，則意味著行權(quán)時(shí)，權(quán)證持有人每持有10份權(quán)證，可以以行權(quán)價(jià)格買入1股標(biāo)的股票。存續(xù)期是指權(quán)證的存續(xù)期。與股票不同，權(quán)證一般有一定的存續(xù)期，到期的權(quán)證沒有價(jià)值。行權(quán)期是權(quán)證持有人可以行使權(quán)利的時(shí)間范圍。權(quán)證到期主要有兩種結(jié)算方式：實(shí)物結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算。實(shí)物結(jié)算是目前國(guó)內(nèi)證券支付方式。現(xiàn)金結(jié)算比較容易，只需收取行權(quán)價(jià)和結(jié)算價(jià)的差價(jià)即可。在成熟市場(chǎng)，現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。目前內(nèi)地市場(chǎng)權(quán)證行權(quán)采用實(shí)物結(jié)算。根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，權(quán)證可以分為不同的類型：一是根據(jù)權(quán)利內(nèi)容，權(quán)證可以分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。權(quán)證是一種看漲權(quán)，權(quán)證持有人有權(quán)在約定期限內(nèi)或到期日，以約定價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)沽權(quán)證是一種認(rèn)沽權(quán)。權(quán)證持有人有權(quán)在約定期限內(nèi)或特定到期日，以約定價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人出售一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。二、根據(jù)行權(quán)期的不同，權(quán)證可分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證和百慕大權(quán)證。美式權(quán)證是指權(quán)證持有人可以在到期日前隨時(shí)要求履約，買入或賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。而歐式權(quán)證則意味著權(quán)證持有人只能在到期日要求履行買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。百慕大權(quán)證介于美式權(quán)證和歐式權(quán)證之間，是指權(quán)證持有人可以在到期日前隨時(shí)提出買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。第三，根據(jù)權(quán)證發(fā)行主體的不同，權(quán)證可分為權(quán)益權(quán)證和備兌權(quán)證。股權(quán)權(quán)證是上市公司自己發(fā)行的，一般以融資為目的。它授予持有人在到期日之前的特定日期(可能還有其他附加條款)以行使價(jià)購買公司發(fā)行的新股(或庫藏股)的權(quán)利。備兌權(quán)證由上市公司以外的第三方發(fā)行，目的是提供一種投資工具，同時(shí)發(fā)行人可以獲得一定的發(fā)行利潤(rùn)。備兌權(quán)證是國(guó)際權(quán)證市場(chǎng)的主流形式，如權(quán)證市場(chǎng)。99%的權(quán)證是證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的備兌權(quán)證。(1)內(nèi)在價(jià)值是標(biāo)的股票價(jià)格與行權(quán)價(jià)格的差額，即立即行權(quán)的價(jià)值。權(quán)證內(nèi)在價(jià)值=max[標(biāo)的股價(jià)-行權(quán)價(jià)，0]認(rèn)沽權(quán)證內(nèi)在價(jià)值=max[行權(quán)價(jià)-標(biāo)的股價(jià)，0]。假設(shè)標(biāo)的股票的股價(jià)為100元，認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)為80元，則該權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為20元。正常情況下，權(quán)證的價(jià)值至少應(yīng)該等于其內(nèi)在價(jià)值，無論是價(jià)格平衡型權(quán)證還是價(jià)外型權(quán)證，其內(nèi)在價(jià)值都等于零。(2

隨著時(shí)間的推移，由于標(biāo)的股票價(jià)格向有利方向變化的機(jī)會(huì)越小，權(quán)證到期時(shí)具有更高價(jià)值的可能性也越小。所以權(quán)證的時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而衰減，到期日為零。值得注意的是，臨近到期日，時(shí)間價(jià)值的損失趨于加劇，臨近到期的權(quán)證流動(dòng)性普遍較差。因此，只有一兩個(gè)月剩余時(shí)間的權(quán)證必須謹(jǐn)慎選擇。所以內(nèi)在價(jià)值主要取決于目標(biāo)價(jià)和行權(quán)價(jià)的差距，而不是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。如果CIMC市價(jià)是35元，認(rèn)沽權(quán)證的行使價(jià)是10元，那么它就是價(jià)值為0的廢紙。根據(jù)你目前的情況，應(yīng)該先拋，再行使權(quán)利，避免更大的損失。一、認(rèn)股權(quán)證的基本概念認(rèn)股權(quán)證也叫權(quán)證、認(rèn)股權(quán)證。他們的英文單詞是Warrior，根據(jù)音譯也叫“臥倫”。權(quán)證本質(zhì)上反映了發(fā)行人和持有人之間的一種契約關(guān)系。持有人向權(quán)證發(fā)行人支付一定金額后，從發(fā)行人處獲得一項(xiàng)權(quán)利。這種權(quán)利使持有者能夠購買/出售一定數(shù)量的資產(chǎn)(如股票、指數(shù)、某種貨幣等。)在未來某一特定日期或特定期限內(nèi)以約定價(jià)格從權(quán)證發(fā)行人處購買。持有人獲得的是權(quán)利而非責(zé)任，有權(quán)決定是否履行合同，而發(fā)行人只有被執(zhí)行的義務(wù)。因此，為了獲得這種權(quán)利，投資者必須付出一定的代價(jià)(特許權(quán)使用費(fèi))。權(quán)證的買賣方式和股票完全一樣，不像遠(yuǎn)期、期貨等金融衍生品，所以很受投資者歡迎。(與遠(yuǎn)期或期貨的區(qū)別在于，權(quán)證持有人不是一種責(zé)任，而是一種權(quán)利，而遠(yuǎn)期和期貨持有人需要有執(zhí)行雙方簽訂的買賣合同的責(zé)任，即必須在指定的價(jià)格和指定的未來時(shí)間交易指定的相關(guān)資產(chǎn)。例子：假設(shè)寶山鋼鐵股份有限公司a股的當(dāng)前價(jià)格。鋼材4.47元。部分投資者看好其未來一年的走勢(shì)，因此買入以寶鋼股票為標(biāo)的的權(quán)證。約定價(jià)格為4.50元，期限為一年，每份權(quán)證溢價(jià)0.80元。這表明，在投資者向權(quán)證發(fā)行人支付0.80元后，在接下來的一年里，無論寶鋼股份多少；鋼鐵上漲(5或6)，投資者有權(quán)購買寶鋼股份；以4.50元的價(jià)格從權(quán)證發(fā)行人處購買鋼材。如果寶鋼股份的股價(jià)比約定價(jià)格高出5.50元，則有利于投資者行使權(quán)利。投資者只要向權(quán)證發(fā)行人支付4.50元，就可以獲得一股價(jià)值5.5元的寶鋼股份(也可以直接進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算：當(dāng)投資者要求行權(quán)時(shí)，權(quán)證發(fā)行人直接向投資者支付5.50-4.50=1.00元，凈收益等于這部分收益減去特許權(quán)使用費(fèi)，即1.00-0.80=0.20元)。如果當(dāng)時(shí)寶鋼的股價(jià)跌到4元，那么以約定的4.50元的價(jià)格買入4元的股票顯然是不劃算的。投資者可以選擇不行使購買寶鋼股份的權(quán)利，只損失0.80元的專利費(fèi)。二。權(quán)證的基本要素從上面對(duì)權(quán)證的定義可以看出，作為一種特殊設(shè)計(jì)的金融衍生產(chǎn)品，權(quán)證通常包含以下要素。標(biāo)的資產(chǎn)：權(quán)證持有人行使權(quán)利時(shí)，買入或賣出的資產(chǎn)稱為權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)。權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)類型涵蓋范圍很廣。在海外權(quán)證市場(chǎng)，權(quán)證的標(biāo)的包括以下幾種：1 .證券，如股票和債券；2.指數(shù)：如股票價(jià)格指數(shù)；3.指標(biāo)利率：如外幣、利率等。4.大宗商品：如貴金屬；5.衍生品：如期權(quán)、期貨；6.以上的任何組合。由上述各類標(biāo)的衍生的權(quán)證類型，通常以標(biāo)的命名。比如標(biāo)的資產(chǎn)為股票的權(quán)證叫股票權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)為債券的權(quán)證叫債券權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)為外幣的權(quán)證叫外幣權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)為指數(shù)的權(quán)證叫指數(shù)權(quán)證，其中股票權(quán)證占大多數(shù)。

雖然上述權(quán)證因其標(biāo)的、特殊交易方式、場(chǎng)所不同，在產(chǎn)品特征上有所不同，但都具有權(quán)證產(chǎn)品的共同特征。舉例：目前寶鋼權(quán)證、長(zhǎng)電權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)為單只股票，而國(guó)泰君安、光大證券等幾家知名券商即將推出的ETF權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)為上證50ETF，是一籃子50只在上市的藍(lán)籌股。行權(quán)價(jià)：行權(quán)價(jià)又稱行權(quán)價(jià)或行權(quán)價(jià)，是權(quán)證發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時(shí)約定的價(jià)格，權(quán)證持有人在選擇行權(quán)時(shí)以此價(jià)格向發(fā)行人買入或賣出標(biāo)的股票。一般來說，行權(quán)價(jià)格是固定的。但是，當(dāng)標(biāo)的股票發(fā)生增發(fā)、配股、股票合并、股票分割、送紅股、分紅派息等情況時(shí)。行權(quán)價(jià)格應(yīng)根據(jù)證券交易所的管理辦法或權(quán)證發(fā)行人的約定條款進(jìn)行調(diào)整。有時(shí)發(fā)行人會(huì)在發(fā)行條款中事先約定，在一定條件下改變行權(quán)價(jià)格。如果有一種重置權(quán)證，它可以像可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價(jià)格的調(diào)整一樣，在標(biāo)的股票價(jià)格達(dá)到預(yù)設(shè)的上漲價(jià)格或下跌價(jià)格時(shí)重置行權(quán)價(jià)格。