國(guó)投瑞銀課代表？瑞銀世誠(chéng)是典型的科技成長(zhǎng)股基金經(jīng)理，空間和成長(zhǎng)速度第一。他集中投資新能源汽車、光伏、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)。石城代表作《瑞銀先進(jìn)制造》自2019年3月29日開(kāi)始管理。截至2021年4月9日

國(guó)投瑞銀課代表？

瑞銀世誠(chéng)是典型的科技成長(zhǎng)股基金經(jīng)理，空間和成長(zhǎng)速度第一。

他集中投資新能源汽車、光伏、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)。

石城代表作《瑞銀先進(jìn)制造》自2019年3月29日開(kāi)始管理。截至2021年4月9日，累計(jì)回報(bào)為140.11%。(風(fēng))

他負(fù)責(zé)三只公募基金，過(guò)去一年任期和回報(bào)排名前8%。

業(yè)績(jī)好的來(lái)源，一方面是配置在新能源行業(yè)。就瑞銀SDIC先進(jìn)制造而言，2019年末新能源動(dòng)力系統(tǒng)倉(cāng)位從2019年年中的4.28%上升至18.3%。到2020年中期，該行業(yè)投資占比將達(dá)到26.7%。

投資新能源，石城幾乎每年都踩節(jié)奏。2021年一季報(bào)顯示，主要配置于動(dòng)力電池上游資源，最為靈活。

另一方面，石城很會(huì)選股，是個(gè)“牛股獵人”。

他的選股代表作是第二成長(zhǎng)曲線公司，有自己強(qiáng)大的主業(yè)。同時(shí)新業(yè)務(wù)扭虧為盈，業(yè)績(jī)?cè)鏊匐p擊。

其實(shí)石城的性格穩(wěn)重保守，但他越來(lái)越發(fā)現(xiàn)進(jìn)攻是最好的防守。

quot;成長(zhǎng)性行業(yè)、進(jìn)取性公司周期上升期，三者疊加，這是最強(qiáng)的力量.quot;石成城說(shuō)。

5月18日，石誠(chéng)管理的SDIC瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合基金正式發(fā)行。

持倉(cāng)的三個(gè)方向

石城的持倉(cāng)分為三類公司：

一、成長(zhǎng)潛力最大的大賽道行業(yè)龍頭。

世誠(chéng)的定義是“從1到N的公司”，行業(yè)空間大，龍頭能不能出來(lái)是一定的。這種白馬龍頭通常估值不低，但長(zhǎng)期成長(zhǎng)性高，所以長(zhǎng)期配置。

自2020年第三季度以來(lái)，瑞銀SDIC推進(jìn)了動(dòng)力電池龍頭的制造，這是第二大權(quán)重股。

史誠(chéng)在投資之初，也喜歡尋找差預(yù)期，配置非龍頭，但他逐漸發(fā)現(xiàn)，在一個(gè)行業(yè)里，在非常長(zhǎng)的時(shí)間里，保持巨大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和前景的公司是一定要配置的。

“這種資產(chǎn)不是你有沒(méi)有找到，而是你能不能持有?！笔f(shuō)，他會(huì)用一定時(shí)期內(nèi)理論上可實(shí)現(xiàn)的市值上限乘以實(shí)現(xiàn)的概率來(lái)估算。

二、第二條成長(zhǎng)曲線或拐點(diǎn)公司。

這是最有個(gè)人風(fēng)格的位置，他挖掘的幾個(gè)“十倍股”都屬于這一類。

這類公司主業(yè)比較強(qiáng)，同時(shí)布局了其他空間比較大的業(yè)務(wù)。

新業(yè)務(wù)布局初期，公司出現(xiàn)階段性虧損，主營(yíng)業(yè)務(wù)受到拖累。而新業(yè)務(wù)一旦初具規(guī)模，主營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)由虧損轉(zhuǎn)為快速增長(zhǎng)，彈性大，“雙擊”。

以SDIC瑞銀先進(jìn)制造一季報(bào)第一重倉(cāng)股為例。完美符合第二條增長(zhǎng)曲線，工控自動(dòng)化新能源汽車雙輪驅(qū)動(dòng)。2019年底，石城做了一次輕倉(cāng)測(cè)試，在2020年初回調(diào)之際加倉(cāng)。到9月底，持倉(cāng)10.16%。2020年，股票翻了三倍。

“第二條增長(zhǎng)曲線應(yīng)該非常小心。原來(lái)是十倍股份，但是轉(zhuǎn)不出來(lái)是大概率事件?！笔烧f(shuō)，他的方式是在左邊布局一些，右邊肯定會(huì)加倉(cāng)更多。

第三，VC資產(chǎn)。

石城定義為“從0到1的公司”，即一些新興的科技方向，路徑不確定性高但爆發(fā)力強(qiáng)。例如，他目前正在觀察第三代半導(dǎo)體和汽車光學(xué)CIS封裝的布局，同時(shí)堅(jiān)守陣地。

總而言之，第一類相當(dāng)于底倉(cāng)，強(qiáng)勢(shì)行業(yè)中明顯的白馬，人人都愛(ài)。第二類是石城的典型特征，他的選股大作都出自這一類，攻擊性很強(qiáng)。第三類是對(duì)新科技浪潮的前瞻性和嘗試性把握。

攻擊，還是攻擊

石成越來(lái)越咄咄逼人。

在……里

“比如你投資三個(gè)方向，無(wú)論對(duì)錯(cuò)，波動(dòng)性都很高。如果投資五個(gè)方向，只要答對(duì)兩三個(gè)，最后的收益率就非?？捎^?！笔煽偨Y(jié)道。投資是一個(gè)關(guān)于勝率和的算法。

早期，石城遵循的是損益表-現(xiàn)金流量表-資產(chǎn)負(fù)債表的傳統(tǒng)路線?，F(xiàn)在，他又回到了利潤(rùn)表，認(rèn)為收入增長(zhǎng)率是核心指標(biāo)。是營(yíng)收公司發(fā)展趨勢(shì)的標(biāo)志，毛利決定了產(chǎn)品的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

“對(duì)于所有公司來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)是解決問(wèn)題的第一步。一個(gè)不成長(zhǎng)的公司，內(nèi)部管理再精細(xì)，股權(quán)激勵(lì)再充分，都是沒(méi)用的?！笔稍谡劦截?cái)務(wù)報(bào)表時(shí)說(shuō)。

這個(gè)選擇簡(jiǎn)單直接。很明顯，石城喜歡有闖勁的公司，喜歡狼?！皩?duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保守其實(shí)是害了自己”，比如逆水行舟。